IETA launch - Japan: Unleashing the green transformation

After more than ten years of experience in carbon markets, Japan has launched its compliance emissions trading system this April [2026]. Covering roughly 600 million tonnes of CO2 equivalent, or around 60% of the country's emissions, this makes the GX-ETS one of the world’s largest emissions trading systems.

Hundreds of companies across all major industrial sectors will now be subject to a mandatory carbon trading scheme, with a floor price of JPY 1,700 (approx. USD $11) and a ceiling of JPY 4,300 (approx. USD $27) to accelerate the green transformation in Japan.

Compliance entities covered by the GX ETS will also be able to use carbon credits, consisting of domestic J-Credits and international Joint Crediting Mechanism credits, to offset up to 10% of their emissions, which will reduce compliance costs in the scheme. This is likely to make Japan one of the leading Article 6 carbon credit users globally.

Dirk Forrister, CEO & President of IETA, said: “As the world's fourth-largest economy, Japan’s implementation of a mandatory emissions trading scheme sends a strong signal. Emissions trading is the most effective way of reducing emissions – with scale, innovation and competitiveness in mind.”

“Japan has been a leader in global carbon markets through JCM for more than a decade. The transition towards a domestic compliance ETS at the national level further strengthens Japan’s international leadership in carbon pricing and markets,” said Takashi Hongo, Senior Fellow, Mitsui & Co. Global Strategic Institute, IETA Council Member & Co-chair of IETA’s Japan WG.

IETA’s report examines the new market under three potential future scenarios: oversupply of allowances with prices at the floor, balanced supply and demand, and a shortfall of allowances with prices at the ceiling. The analysis concluded that the success of the new market hinges on a number of key design parameters.

“GX ETS is one of the key tools to achieve Japan's three goals, economic growth, energy security, and climate change. These three pillars are shared around the world, and JCM will play a key role for achieving these goals by connecting the national, international and Japanese carbon markets,” said Takashi Hongo, Senior Fellow, Mitsui & Co. Global Strategic Institute, IETA Council Member & Co-chair of IETA’s Japan WG.

The introduction of a price corridor may prove useful for market stability and investment predictability in the initial stages according to the report, though IETA encourages regulators to consider “entrusting price formation to market-based supply and demand dynamics” in the future.

In addition, the foreseen gradual transition to auctioning from 2033 represents "a significant structural shift that will require careful management, particularly with regard to the treatment of emissions-intensive and trade-exposed (EITE) sectors," the report added.

Nevertheless, Japan’s shift to a mandatory cap-and-trade system is a welcome addition to the more than 40 compliance carbon markets worldwide, according to the latest ICAP annual survey.

"Done well, the GX-ETS can serve as both an engine for achieving Japan's climate targets and a model for carbon market development across the Asia-Pacific region and beyond," the report concluded.

Read the full report.

IETA、新レポートを発表。

日本の排出量取引市場が始動、アジア太平洋の気候対策を牽引。

10年以上の炭素市場での経験を経て、日本は2026年度より、強制力のある排出量取引制度（GX-ETS）を導入した。約6億トンのCO2換算排出量（国内排出量の約60％）を対象とするGX-ETSは、世界最大級の排出量取引制度の一つとなる。

GX-ETSの対象は、主要産業部門における約600社の企業となり、グリーントランスフォーメーション（GX）の加速に向けた取組が本格的に始動する。またGX-ETSでは、排出枠1トン当たり下限価格1,700円（約11米ドル）、上限価格4,300円（約27米ドル）が設定される（いずれも2026年度の価格で、毎年度3％引き上げられる）。

GX-ETSの対象企業は、国内のJ-クレジットおよびJCMクレジットを活用し、排出量の最大10％までオフセットすることが可能となり、コンプライアンスコストの軽減が期待される。またこの結果、日本は世界でも有数のパリ協定第6条クレジット利用国となる可能性が高い。

本日IETA主催で開催される東京カーボンマーケット・ダイアログにおいて公表されたレポート「Carbon Markets and Emissions Trading in Japan: Unleashing the Green Transformation」は、日本の気候目標達成に向けたGX-ETSと、パリ協定第6条に基づく国際協力の枠組みであるJCMの役割を論じている。

「世界第4位の経済大国日本が義務的な排出量取引制度を導入したことは、温暖化対策にとって強いシグナルである。市場メカニズムの導入は、規模的にも、技術的にも、また競争力の観点からも、排出削減の上で最も効果的な手段である。」―Dirk Forrister（IETA CEO兼プレジデント）

「日本は、グローバルな炭素市場において、JCMを通じて10年以上にわたりリーダーシップを発揮してきた。GX-ETSの導入は、国内のみならず国際的な炭素市場においても、日本のリーダーシップをさらに強化するものである。GX-ETSは、日本の三つの目標、すなわち経済成長、エネルギー安全保障、気候対策の達成に向けた主要な手段である。JCMは、国内市場、国際市場、そして日本の炭素市場を連携することで、世界共通の課題でもあるこれら三つの目標の達成に重要な役割を果たすことが期待されている。」― 本郷尚（IETAジャパンワーキンググループ共同議長／三井物産戦略研究所シニアフェロー）

IETAのレポートでは、新たに創設される市場について、排出枠の供給過剰により価格が下限に張り付くケース、需給が均衡するケース、排出枠が不足し価格が上限に達するケースの3つの将来シナリオを分析している。また、新市場の成否は制度設計に大きく依存することが示された。

「特に重要なのは削減目標の設定である。緩すぎる目標は、排出枠の供給過剰と削減インセンティブの低下を招き、逆にオフセット供給が不十分な中で過度に厳格な目標が設定されれば、コンプライアンスの負担が増し、政治的反発を招く可能性がある。」― Björn Fondén（IETA国際政策マネージャー兼APACリード）

またレポートでは、上下限価格の設定により、制度の初期段階における市場安定性および投資予見可能性の確保が期待される一方、将来的には価格形成を市場の需給に委ねる選択肢もあると述べられている。

また、2033年度以降に予定されている排出枠の入札への段階的移行は重要な構造転換だが、排出集約的で、トレードの影響を受けやすい業種（EITE）への対応を含めて、慎重な制度設計が求められると指摘している。

それでもなお、日本のキャップ・アンド・トレード制度への移行は、世界に40以上存在するコンプライアンス市場に、新たに重要な事例を加えるものと指摘されている。

「適切な設計と運用を通じて、GX-ETSは日本の気候目標達成の原動力となるだけでなく、アジア太平洋地域にとどまらず世界全体における炭素市場発展のモデルとなり得る。」とレポートは結論づけている。

IETA、新レポートを発表。

IETA wants to express our sincere gratitude for the lead co-authors and reviewers of the report: Jiro Ogahara, fmr ACT Group, Shuji Naito, Sumitomo Corporation, Masayuki Oyamatsu, Hitachi Corporation, Takashi Morishima, fmr IETA Japan Representative, Hongo Takashi, Mitsui & Co. Global Strategic Studies Institute & Sami Isutzu, Sumitomo Corporation.

IETA wants to thank the supporting partners and sponsors of the Tokyo Carbon Market Dialogue: Qatalyst Carbon, Deloitte Tohmatsu Sustainacraft Co., Ltd., Quantum Commodity Intelligence, GreenChecker by Osaka Gas and Sumitomo Corporation.

Suggested citation: B. Fondén, M. Kido, J. Ogahara, T. Morishima, M. Oyamatsu, S. Naito, T. Hongo, S. Isutzu. 2026. Carbon Markets & Emissions Trading in Japan: Unleashing the Green Transformation (GX). IETA. Tokyo, Japan.

IETAのレポート「Carbon Markets and Emissions Trading in Japan: Unleashing the Green Transformation」は、IETAウェブサイトにて公開中。

IETAは、以下の主執筆者および査読者に対し、深く感謝の意を表します：

小河原二郎（元ACT Group）、内藤秀治（住友商事）、親松昌幸（日立製作所）、森嶋隆志（IETA前日本代表）、本郷尚（三井物産戦略研究所）、井筒沙美（住友商事）

また、東京カーボンマーケット・ダイアログの支援パートナーおよびスポンサーである、Qatalyst Carbon、Deloitte Tohmatsu Sustainacraft Co., Ltd.、Quantum Commodity Intelligence、大阪ガス（GreenChecker）、住友商事の各社に対し、謝意を表します。